炒股的炒股人为什么结局都不好？——90%的散户最终亏损离场，这不是人都情绪化的吐槽，而是结局沪深交易所、中国证券金融公司历年《投资者结构报告》里反复出现的炒股数字。把镜头拉远，人都美股、结局日经、炒股恒生……全球主要市场都一样：“七亏二平一赚”是人都铁律。为什么明知如此，结局仍有人前赴后继？炒股又为什么即便熬过牛熊，多数人依旧逃不脱“结局不好”的人都宿命？答案藏在行为金融、制度套利、结局心理机制三条暗线里，炒股下面逐层拆解。人都前言：当“财富自由”变成“财富陷阱”2021年春节后，结局易方达蓝筹精选一天申购超300亿，“坤坤”张坤的微博超话冲进明星榜前十；同年7月，教培“双减”落地，好未来一夜跌去70%，微博热搜却是“今天你的账户绿了吗？”——从狂欢到哀嚎，只隔了一个季度。炒股像一场没有终点的马拉松，发令枪响时，人人都觉得自己是博尔特，终点线却永远向回移动。本文不贩卖焦虑，只用数据、案例与心理学解剖“结局不好”的底层代码，如果你正打算开户，或者已经深套，请把接下来的2000字当作“风险说明书”。一、“结局不好”不是运气差，而是概率碾压交易制度天然倾斜A股T+1、涨跌停板看似保护散户，实则把流动性风险打包延时。跌停板打开那天，机构有VIP通道优先出逃，散户只能排队“核按钮”。一次跌停=本金永久损失10%，连续3个跌停就能腰斩，而散户平均持仓周期仅27个交易日（上交所2022数据），根本等不到反弹。信息不对称降维打击机构调研一次上市公司，差旅费就花掉散户一年本金。2020年“王府井”内幕交易案，主力提前6个月埋伏，公告免税牌照后9天8板；监管罚单落地时，散户已高位站岗。信息差不是快慢问题，而是“有没有”的问题。手续费与滑点隐形吸血看似万2.5佣金无足轻重，若加上印花税、过户费、融券利息，一年全仓倒腾10次，成本就去掉3.5%。别小看这点数字，巴菲特年化才20%，你还没开始选股，就先输给市场3.5%。二、行为金融：人类大脑专为“亏钱”设计过度自信幻觉剑桥大学实验显示，94%的司机认为自己的驾驶水平高于平均值——股市里同理。开户问卷“你预期年化收益多少？”散户平均填写28%，而过去10年偏股基金年化仅11%。预期与能力的剪刀差，是亏损根源。处置效应：割赢不割亏行为金融学家谢弗林统计，投资者卖出盈利股的概率比亏损股高50%。结果，好股票拿不住，烂股票死扛到底，账户里永远一堆“ST博物馆”。一次亏50%，需要下次赚100%才能回本，数学铁律把散户拖进深渊。赌场资金效应赢钱后，大脑伏隔核疯狂分泌多巴胺，把本金当“白捡的钱”，仓位越下越重。2015年牛市顶点，两融余额突破2.2万亿，其中60%来自新开户不足3个月的散户；随后千股跌停，融资盘爆仓，“白捡的钱”连本带息还回去。三、心理机制：情绪过山车如何锁死结局焦虑—后悔循环错过涨停，拍断大腿；追高被套，夜不能寐。心理学称之为“反事实思维”：人类对“本来可以”的痛苦远大于“已经失去”。每多一次后悔，就多一次冲动交易，账户像被蚂蚁啃食，慢慢空心化。社会比较加速亏损微信群里“张三两天赚30%”，微博大V“满仓梭哈锂电”，大脑镜像神经元被激活，产生“我也要”的冲动。诺贝尔经济学奖得主塞勒指出：“别人赚钱”是最毒的情绪催化剂，它让你在高波动区间放大杠杆，最终把波动风险转化为永久损失。沉没成本陷阱亏掉50%后，最想说的一句话是：“等回本我就金盆洗手。”——这就是沉没成本谬误：决策被已投入成本绑架。结果越补越跌，“回本”价格像地平线，永远走不到。2023年*ST泽达退市，最后一笔成交0.